德国未来的财政180度大转弯可能会对该国陷入困境的经济和欧洲防务产生重大影响，但柏林的议员们没有多少时间来实现这一历史性转变 。



在德国上一届执政联盟期间 ，财政和经济政策被视为极具争议的问题
，并在一定程度上导致了去年年底执政联盟的最终解体
。在正在进行的组建新执政联盟的谈判中，基督教民主联盟及其附属的基督教社会联盟和社会民主党似乎取得了一些突破。基督教民主联盟在2月份的民意调查中领先 。



周二 ，可能成为德国总理的弗里德里希·默茨（Friedrich Merz）和其他政治领导人宣布了改革被称为德国债务刹车的长期财政支柱的计划
，特别是为了增加国防开支
。他们还公布了一项新的5000亿欧元（5350亿美元）的基础设施专项基金。



实现这些计划将意味着修改德国宪法，这需要得到议会三分之二多数的支持 。这在目前可能会奏效 ，但在本月晚些时候新当选的议会代表首次聚集在一起时
，这将很难实现
。



因此，对宪法调整的投票可能会在本周内完成。



*“宏大 、大胆
、出人意料——改变游戏规则”*

美国银行全球研究部（Bank of America Global Research）的经济学家和分析师在周三的一份报告中说：“宏大的、大胆的 、出乎意料的——改变了前景的游戏规则 。 ”他们补充说 ，该计划“有意地
”改变了德国经济的前景。



几年来，德国经济一直在技术性衰退的边缘徘徊
，技术性衰退的定义是国内生产总值（GDP）连续两个季度下降
。从2023年到2024年，德国国内生产总值（GDP）每个季度都在扩张和收缩之间交替。



该国正面临着一系列问题 ，包括基础设施问题
、陷入困境的住宅建筑行业
，以及汽车等历来对经济增长贡献巨大的一些行业面临的压力 。



现在有了改变的希望
。专家认为，计划中的特别投资工具可能有利于该国的经济。



Dezernat Zukunft的高级经济学家弗洛里安·舒斯特-约翰逊（Florian Schuster-Johnson）周三在接受CNBC的“欧洲街头标志”节目采访时表示 ，市场可以期待经济的提振
，德国的增长预期可能会提高 。



他说：“我认为，从短期来看 ，这显然只会提振国内需求
，因为建造这些新基础设施的人员和获得政府新订单的公司将会有很多需求
。 ”



舒斯特-约翰逊补充说，更高的国防开支也可能对经济产生长期影响 ，导致生产能力的提高
，最终也可能进入民用领域。



德意志银行研究部（Deutsche Bank Research）的经济学家周二说，这可能使德国超过北约（NATO）目前设定的国防支出占GDP的2%的目标 。



他们说：“今晚的强硬言辞暗示 ，国防方面的无限借款空间将以一种可能使德国国防开支最早在明年达到至少3%的速度使用
。
”



默茨认为，地缘政治的发展表明
，需要采取重大措施来加强德国和欧洲的安全和防御能力。



他补充说：“鉴于我们大陆的自由与和平面临的威胁，‘不惜一切代价’现在也需要适用于我们的防御 。”



荷兰国际集团（ING）宏观经济全球主管卡斯滕·布热斯基（Carsten Brzeski）指出 ，虽然这些政策的宣布在很大程度上是有益的
，但新政府可能出台的其他财政和预算计划仍将出台，可能对德国经济产生自己的影响
。



他表示：“我们不排除官方联合政府谈判仍将带来一些支出削减 ，这将降低已宣布的财政刺激措施的积极影响。 ”



另外
，德国极右翼政党德国新选择党（Alternative fuer Deutschland）议员伯恩德 鲍曼（Bernd Baumann）对路透社表示，该党正在对这一声明进行初步法律审查 ，并保留采取行动的权利 。



*政策细节*

仔细研究一下细节
，5000亿欧元的特别投资基金将不会成为联邦预算的一部分，但它将通过信贷提供资金 ，而不会产生新的债务。这笔资金将在10年内使用
，重点用于交通、能源 、教育
、民防和其他基础设施
。联邦各州也将获得一部分资金来支持其财政。



为了避免现金受到债务刹车的约束，该基金将植根于宪法 ，不受财政规则的约束 。



就目前而言，债务刹车限制了政府可以承担的债务规模
，并规定联邦政府的结构性预算赤字规模不得超过该国年度GDP的0.35%
。



新计划的一个关键变化是，超过德国GDP 1%的国防开支将不计入债务刹车上限 ，这意味着此类开支将不再受到限制。



德国各州也将被允许承担比以前更多的债务
，并且还将提出使债务刹车现代化和加强投资的长期建议 。



拟议的债务刹车改革也标志着基民盟-基社盟竞选活动的重大转变，在竞选期间 ，两党一再表示希望坚持安格拉·默克尔（Angela merkel）时代的统治
。默茨最终表示
，他可能对某些改革持开放态度。



*市场的反应*

这些计划引发了广泛的市场反应，周三 ，德国DAX指数上涨3.4%
，德国公司领涨泛欧斯托克600指数 。建筑和制造业公司大幅上涨，德国银行股也是如此
。



德国的借贷成本飙升。被视为欧元区指标的德国10年期国债收益率盘中上涨逾25个基点 ，两年期国债收益率上扬逾16个基点 。



Dezernat Zukunft的舒斯特-约翰逊对CNBC表示
，市场反应表明，拟议改革的速度和规模令人惊讶
。



“最重要的是 ，德国回来了，德国得到了资金。”他说
，“我们昨晚看到的这一举动非常引人注目 。你知道，德国人有时会在需要迈出重大一步时行动迟缓 ，但这是一大步
，当他们迈出这一步时，他们会非常彻底地采取行动。
”